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房地产并购重组需谨慎处理三大关键点******

　　王丽新

　　新年伊始，房企处置资产 、启动并购重组计划不断出炉。据不完全统计，自2022年11月底“第三支箭”落地以来，涉房企业披露 的收并购案总交易对价超过576亿元 。

　　支持房企股权融资的“第三支箭”发出 ，正进一步有效化解房企风险 ，加快推动行业风险出清，对“稳预期、稳信心 、稳投资”起到重要作用 。但从实操层面来看 ，其中涉及并购重组的交易资金规模大 、并购程序繁琐，方案是否成功也存在不确定性 。在笔者看来 ，这期间 ，上市房企需谨慎处理三大关键点。

　　并购前期，需理性选择适合企业自身 的并购标的。在当下 的市场格局中 ，稳健型房企有发展优势 、有扩表需求，可供其“挑选” 的资产标 的池子也很大 。但不同企业业务布局 、细分市场话语权、主力产品业态以及战略发展方向均各有特色，背后的大股东资源也不尽相同。并购重组 是企业发展历程中 的大事，需顺应市场需求 ，仔细甄别被并购标 的资产质量 、经营状况、企业文化与管理等方方面面是否与自身匹配，不能盲目选择标 的，要“补短板优长处”，采用合理 的估值方法进行评估，实现“1+1＞2”效应 。

　　并购中期，需做好尽调以及匹配最优 的并购方式。不同于其他行业 ，房地产行业并购重组涉及 的资产标的多数都 是正在开发或销售的项目 ，周期较长 ，少则一两年多则十年八年才能清盘交付，这其中参与方较多 ，夹杂“明股实债”等现象，背后 的债权关系复杂 ，需充分尽调，确保风险指数处在可控范围内且有收益空间，谨慎对待再出手。

　　此外，涉及并购重组 的双方都应跟随政策节点 ，谨慎考量支付以及融资方式 ，无论是向特定投资者非公开发行股份募资，还是现金支付等，都需最大可能地寻找长期且成本较低的资金 。毕竟，合理 的并购方式能确保企业在并购过程中及时避免和合理应对风险，进而保证现金流安全 。

　　并购后期，需注重业务协同及资源整合 ，达到提升效益的目的 。当闯过前面的重重难关 ，并购项目进入落地阶段时 ，往往 是实现有质量的并购重组最重要 的一环 。若企业实施并购重组后能在业务 、经营 、财务以及人力等方面达到很好地融合，其成果将快速在财务报表及业务模式方面形成良性循环。反之，并购标的则会成为收购方业绩表现 的“拖油瓶” 。

　　更重要的 是，要想实施好房地产行业并购重组，需强化对上市房企 、涉房上市公司并购重组 、再融资 的监管力度。一方面，收购方收进来的须是优质资产 ，才能更好地发挥资本市场优化资源配置的作用；另一方面 ，上市房企 、涉房上市公司 的再融资，需市场主体有真正融资和业务需求才能启动，更要保证并购重组的配套融资真正用在方案提及 的项目以及“保交付” 的项目中，否则会与发出“第三支箭” 的初衷背道而驰。

　　总体而言 ，在行业风险持续出清过程中 ，并购重组活动有望逐渐增加。企业整合资源后，经营状况有望改善，同时将淘汰落后企业 ，改善产业结构 ，优化行业资产负债表 ，推动房地产行业朝着更好的方向发展 。

在“最微妙”的G20峰会上 ，习近平为何再提这句印尼谚语？******

　　(近观中国)在“最微妙”的G20峰会上，习近平为何再提这句印尼谚语？

　　中新社北京11月16日电 题：在“最微妙”的G20峰会上，习近平为何再提这句印尼谚语？

　　作者 黄钰钦 谢雁冰 梁晓辉

　　“正如印尼谚语所说，甘蔗同穴生，香茅成丛长 。分裂对抗不符合任何一方利益 ，团结共生才是正确选择。”为应对当前 的全球性挑战 ，中国国家主席习近平在印尼巴厘岛，面向世界主要大国领导人如此呼吁。

当地时间11月15日 ，二十国集团领导人第十七次峰会在印度尼西亚巴厘岛举行。国家主席习近平出席并发表题为《共迎时代挑战 共建美好未来》的重要讲话 。这 是习近平步入会场。 新华社记者 鞠鹏 摄

　　当地时间15日至16日 ，二十国集团(G20)领导人第十七次峰会在印度尼西亚巴厘岛举行。在这个东南亚热带海岛，世界和地区大国的领导人面对面围坐一张会议桌前 ，共商全球性挑战的应对之道 。

　　当前 ，新冠肺炎疫情延宕 ，世界经济复苏乏力，地缘政治局势紧张 ，粮食和能源等多重危机叠加。以至于在G20巴厘岛峰会开始前 ，英国广播公司(BBC)预测称：“这个隶属印度尼西亚 的岛屿将举办可能是二十国集团历次以来，最微妙和最紧张 的一次峰会 。”

　　在这种背景下，习近平在峰会第一阶段上的讲话主题是“共迎时代挑战 共建美好未来”，其中呼吁各方团结、共展责任担当之意尽显 。讲话中 的这句印尼谚语 ，也成为习近平在G20巴厘岛峰会表达中方倡议的缩影。在外界看来，面对经济总量约占全球85%的G20成员 ，“甘蔗同穴生，香茅成丛长”，正 是在呼吁“团结” 。

　　习近平既阐明团结 的意义 ，也指明分裂 的后果。他直言 ，“团结就是力量，分裂没有出路”。在世界面临重大挑战 的时刻 ，中方明确表达，构筑“小院高墙”也好 ，搞封闭排他 的“小圈子”也罢 ，都 是早已过时 的冷战思维，只会割裂世界 ，阻碍全球发展和人类进步 。

当地时间11月15日，二十国集团领导人第十七次峰会在印度尼西亚巴厘岛举行 。国家主席习近平出席并发表题为《共迎时代挑战 共建美好未来》的重要讲话 。 新华社记者 鞠鹏 摄

　　“无论是世界经济脆弱性突出 ，还是地缘政治局势紧张 ，和平赤字 、发展赤字、治理赤字 的背后核心问题是国际社会没有进行有效 的团结合作 。”中国外交学院副院长高飞指出，中方在G20巴厘岛峰会场合借当地谚语高调呼吁团结，正 是直指当前问题的根本，强调全球主要经济体应同舟共济应对挑战 。

　　其实，“甘蔗同穴生，香茅成丛长”这一谚语，并不 是习近平第一次在国际场合引用 。在今年4月 的博鳌亚洲论坛2022年年会开幕式上 ，习近平同样藉此强调 ，要积极推动亚洲合作，指出“共赢合作是亚洲发展 的必由之路” 。

　　一则谚语，两处场合，寓意相通。

　　由此也可更清晰地看出，中方强调加强团结 的目的之一正是促进合作。这一立场也符合国际社会期待，正如印尼《雅加达邮报》在会前向与会各国领导人发出 的呼吁 ：“来巴厘岛请不要只 是奔着吵架” 。

　　合作 ，理应成为G20的共识 。在巴厘岛峰会上，习近平所提 的中方倡议既着眼粮食、能源安全这一全球发展领域最紧迫的挑战，强调“二十国集团应该把这件事放在心上”，也聚焦长远 的合作目标，提出要推动更加包容、更加普惠、更有韧性的全球发展 。

　　“中方强调的合作领域既瞄准当前合作的堵点 ，也划出国际合作的重点 。”中国社科院亚太与全球战略研究院亚太安全与外交研究室主任张洁表示 ，粮食安全和能源安全被提上主要议程是要解决最迫在眉睫 的难点，而包容 、普惠 、韧性的发展要求是因应世界经济面临衰退风险提出的治本策略 。

　　事实上 ，G20这一机制正 是全球主要经济体通过加强合作而形成的一种“危机解决机制” 。2008年金融海啸席卷全球 ，G20于当年11月召开第一次领导人峰会 ，意图通过团结合作、共同协调把正在滑向悬崖 的世界经济拉回到稳定和复苏轨道。

这 是11月12日在印度尼西亚巴厘岛拍摄的峰会主会场外的峰会标识。二十国集团领导人第十七次峰会即将在印度尼西亚巴厘岛举行。新华社记者 王益亮 摄 图片来源：新华网

　　当前，百年变局与世纪疫情交织叠加，世界经济再次来到十字路口。国际货币基金组织(IMF)近期预测 ，超过三分之一 的全球经济体将在2022年或2023年出现萎缩 。世界期待G20再次展现“危机应对” 的合作力、行动力。

　　因此，有评论指出 ，习近平引用这句印尼谚语背后，同样也有一层回溯G20初心之意。正如他在发言中所言，“我历来主张，二十国集团要坚守团结合作初心 ，传承同舟共济精神，坚持协商一致原则”。

　　“G20的初心和使命就 是要通过团结合作解决全球性问题 。”高飞分析称 ，在全球经济复苏乏力的当下 ，中方表明了G20要坚守团结合作初心 ， 是意在强调国际社会特别是大国能真正回归和平与发展 的主题，回归理性求同存异，最大限度发挥团结合作 的作用 ，以实现“共同复苏、强劲复苏”的目标。

　　“共同复苏 、强劲复苏” ，正是此次峰会的主题 。这几天，这一主题标语在巴厘岛随处可见 ，与岛上随处可见 的甘蔗和香茅元素一样，峰会时刻的这一热带岛屿 ，正以自己 的方式带给世人启迪。(完)

　　（文图 ：赵筱尘 巫邓炎）