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美联储改口 ！快要结束了吗 ？******
当地时间2月1日，图为美联储主席鲍威尔当天出席记者会。中新社记者 陈孟统 摄
文/夏宾
在市场意料之中，美联储2023年首次议息会议决定继续加息 。
当地时间2月1日 ，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.5%至4.75% 的水平 ，符合市场普遍预期。
这是美联储自去年3月以来连续第八次加息，但加息幅度已经回落，目前利率水平创下2007年10月以来的最高值。
在议息会议后，美联储对通胀的描述终于“改口”，那么离结束加息还有多远？
通胀缓和 ，仍要上调利率
从美联储发表 的声明来看，经济预期方面 ，其对于通胀程度表述大幅修改，将此前“通胀仍然居高不下”的措辞改为“通胀有所缓和，但仍处于高位”，显示美国通胀压力正在得到缓解 ，疫情以及乌克兰危机对于通胀压力的影响趋弱 。
在货币政策立场方面 ，美联储继续表示“持续提高目标区间将 是适当 的”以及“在确定(利率)目标区间未来增长时 ，委员会将考虑货币政策的累积收紧 、货币政策影响经济活动和通货膨胀 的滞后性以及经济和金融发展”。
换言之 ，美联储会继续高度关注通胀风险 ，预计也仍将上调利率。
中信证券首席经济学家明明表示，从美联储主席鲍威尔的会后发言来看 ，并不认为现在 是暂停加息 的时候。通胀需要一定时间才能回落 ，因此将需要在更长时间内保持较高的利率 。通胀可以回落到2%，而不会出现真正严重 的经济衰退，今年经济将出现正增长。
民生银行首席经济学家温彬也提到 ，鲍威尔对外释放 的信号是，美联储正处于反通胀 的早期阶段，取得胜利需要时间。不过鲍威尔也强调 ，美联储没有动力也不想过度收紧利率 。
工银国际首席经济学家程实表示 ，从美联储 的角度来看 ，尽管整体通胀和核心通胀持续回落让美联储的决策者的压力有所减轻，但目前通胀预期的回落仍处于下行通道早期阶段。短期通胀预期受季节性和能源因素 的影响非常显著 ，如果季节性因素对能源和粮食价格的影响退去 ，通胀预期存在快速反弹的风险 。
保留空间 ，加息何时结束 ？
“我们预计美联储今年还会加息一到两次 ，然后随着实际利率开始上升，直至超过美联储预计 的适当水平，加息将暂停 。一旦加息周期结束，我们预计美联储会按下暂停键 ，并观察经济状况以决定宽松周期是否合适 。”威灵顿投资管理宏观策略师圣地亚哥·米兰(Santiago Millan)如 是说 。
谈及未来美联储 的政策路径 ，浙商证券首席经济学家李超提出要关注三个方面。
一是未来的加息节奏。本次议息会议声明及鲍威尔会后声明中均强调加息进程尚未结束，并且仍可能有1次以上 的加息 。
二是年内是否降息 。“我们认为相对弹性 的表述并未彻底锁死年内降息的可能性。”李超直言 ，鲍威尔给予了政策充分的弹性空间 ，提到“如果经济表现符合预期 ，则降息 是不合适的”，但如果“通胀下行速度快于预期，也会在评估政策时重新考虑” 。
三 是金融环境变化。李超提到，去年10月底以来美股反弹 、美债利率回落金融条件有所改善 ，也一定程度上反映了机构 的远期宽松预期，鲍威尔对此并未进行明确“反驳”。
明明说 ，我们仍维持此轮美联储或于今年一季度停止加息(最后一次加息时点为今年一季度)，加息终点或为5%左右的判断 。
他进一步称 ，实质上美联储降息与美国通胀下行速度以及经济全面恶化时点 ，尤其是与劳动力市场密切相关 ，考虑到通胀下行速度存在不及预期的可能性，降息预计将由美国经济进一步恶化触发 。由于今年美国经济仍存在较高的衰退概率，因而实质上我们认为美联储较难避免在2023年进行降息 。
李超还提到，虽然美联储当前态度中性 ，但也应关注欧洲潜在 的金融稳定压力 ，一旦欧债风险开始发酵可能成为当前美联储决策框架外 的超预期冲击因素并影响加息节奏，政策存在加速转向 的可能。
美元指数未来怎么走 ？
美元指数表现与美联储货币政策密切相关 。温彬表示，当前市场逻辑下美指仍有回落空间 ，但后续市场逻辑或将转换。
在他看来，2022年以来外汇市场走势主要是由加息主导，此前推动美元大幅上行的主要原因就 是在通胀压力下美联储持续激进加息，而后伴随着 CPI持续超预期的回落以及美联储放缓加息预期不断提升 ，11月以来美元指数便由升转降并大幅回落 。
“沿着当前加息主导的逻辑看，随着美国通胀下行趋势已基本确定、经济内生动能走弱，同时未来欧洲英国加息幅度或将超过美国的情况下，美指后市仍有回落空间。”但温彬也提醒说，今年内市场逻辑可能会发生转换 ，衰退或将取代加息成为外汇市场乃至全球金融市场新的主导因素。
温彬认为，在此情况下 ，美国相对欧洲较强的经济基本面将再次对美元形成支撑 。市场逻辑转换 的时点或在美国就业数据开始明显走弱之时 ，又或在美国或欧洲部分国家开始陷入实质性衰退之时。
李超表示 ，2023年开年以来，美元指数持续回落至101附近 。展望短期美元 的决定因素 ，我们认为2月的决定因素在日本 ，3月的决定因素在欧洲。
具体而言，2月10日日本首相可能提名新任日央行行长候选人 ，两大领跑人选中雨宫正佳相对偏鸽派 ，中曾宏相对偏鹰派。当前市场一致预期雨宫正佳获得提名概率最高，如果中曾宏获得提名 ，可能进一步驱动日元流动性逆转交易 ，成为短期美元利空。
3月欧央行 的缩表计划将正式启动，将对欧洲的主权债务压力构成明显挑战 。3月 是缩表 的起点，也是全年欧债到期压力较大的月份之一，可能导致欧洲债务压力 的交易情绪发酵从而对美元形成支撑。
行走在深山里的“独行侠”****** (新春走基层)行走在深山里 的“独行侠” 中新网柳州2月3日电 题 ：行走在深山里 的“独行侠” 作者 孙赟飞 夏阳春 胡玄德 坐落在湖南省通道侗族自治县西部的牙屯堡站， 是南宁铁路公安局柳州公安处融安站派出所管辖的一个四等火车站 ，这里地势起伏，山峰连绵。每天清晨，伴随着急促 的火车鸣笛声，地处深山的牙屯堡小站迎来了当天的第一趟火车 。吕志贤作为这个小站唯一 的铁路民警 ，在天蒙蒙亮时 ，就开始了一天的工作。 今年45岁 的吕志贤 是南宁铁路公安局柳州公安处融安站派出所 的一名民警 。2020年1月 ，他主动申请到偏远 的牙屯堡警务区，至今已三年了。牙屯堡警务区管辖着20多公里长的铁路线 ，沿途有10座桥梁 、18个隧道 ，其中广西与湖南交界 的彭莫山隧道有足足5公里长。  吕志贤在牙屯堡站立岗 ，迎接来往 的列车 。 夏阳春 摄吕志贤每天的工作 是在铁路沿线开展安全巡查，对铁路路段两侧 的防护栅栏 、警示标志牌进行检查 ，对铁路沿线私搭乱建、行人有无穿越铁路、杂物 、轻质飘浮物等安全隐患问题进行排查 。完成这项工作，吕志贤每天需要步行8公里铁路线，开车巡逻15公里 。 由于线路处在连绵山岭之间，蜿蜒的山路小道上经常会有蛇虫鼠蚁出现，吕志贤就准备了一根木棍 ，边走边敲打 。“线路上有蛇都是常事 ，这些都不打紧 ，还 是怕山林里的野蚊子，被叮上一口 ，一个礼拜都消不下去。”他说 。  吕志贤爬上隧道口查看落石情况。 夏阳春 摄2月，牙屯堡山里 的气温依旧很低，伴随着浓浓 的雾气，线路两侧都结上了厚厚 的冰 。一旦结冰 ，上山的公路就会被封锁 ，吕志贤就只能徒步巡逻 。警用大衣、大盖帽、装有热水 的保温杯便成为吕志贤巡线路上最好 的保暖措施 。不论天气多么恶劣，道路多么难走 ，吕志贤都坚持按计划巡逻 。他说 ：“也不怕这天有多冷 ，走着走着，身子不就暖和了 ，只有自己走过，才能放心 。” 春运期间，线路周边的学生喜欢在放假期间到铁路周边玩耍 。为了给铁路沿线学生普及铁路安全知识，吕志贤把牙屯堡附近 的村落跑了一个遍。村落里 ，线路旁，他给孩子们讲授铁路安全常识，孩子们围着吕志贤好奇地问个不停 。 此前有个调皮捣蛋 的孩子跑到铁路上玩耍 ，被吕志贤抓了个正着 ，当下教育，可还 是不放心，后来他去孩子家家访 ，才得知孩子父母离异 ，一个人跟着爷爷生活 ，生活状况特别贫困 。“我们去到他家里家访，家里连件像样的家具都没有 ，更别说孩子 的学习用具 ，都靠学校和同学之间资助。”每次到村落宣传 ，吕志贤都会专门为这个孩子买一些学习用品 ，过节的时候还带孩子来镇上添上几件新衣裳 。他说：“要是能帮上忙就多做点 ，谁家没点难事 。”  吕志贤进入村庄开展法治安全宣传 。 夏阳春 摄吕志贤家在距离牙屯堡站直线距离120多公里 的融安县城 ，其爱人潘菲是融安火车站 的临时身份证制证窗口 的工作人员，孩子一个刚上初中 ，一个还在上幼儿园。今年春节，因工作原因，吕志贤大年初二便离家回到牙屯堡站开展线路安全工作 。对此，潘菲没有半点怨言。“他守护线路 ，我守护家 。无论生活和工作多艰辛，只要夫妻同心，一定会把工作干好。”潘菲说 。 今年春运是吕志贤在牙屯堡站值守 的第四个春运 ，年前他守护着旅客回家团聚 ，年后他守护着旅客乘车复工奔向新的希望 。“每次巡查爬上了山顶，看着满载旅客的列车平安通过时，我就觉得自己 的工作充满了意义。”他说。 吕志贤甘于寂寞 ，甘于奉献，是深山里 的最美“独行侠”。在其精心努力下，他的辖区创下了线路治安安全1095天 的好成绩，辖区治安事件“零发生” 。(完)
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